昨日，倉儲物流板塊表現十分活躍，其中圓通速遞強勢漲停。而今年前八個月數據顯示，包裹量累計增速達到30.2%。機構認為，下一階段的看點主要是快遞公司間的分化，看哪家快遞企業能持續擴大市場規模從而突圍成功。

　　1至8月包裹量增速30.2%

　　盤面數據顯示，昨日除了圓通速遞漲停以外，其余物流股的市場表現同樣出色，韻達股份、順豐控股、音飛儲存、申通快遞、恒基達鑫分別大漲6.02%、5.85%、5.56%、4.74%、4.03%。另外，恒通股份、嘉誠國際、天順股份、華貿物流、皖江物流也分別上漲3.67%、3.35%、2.30%、2.19%、1.99%。

　　今年8月份，全國快遞業務量同比增長29.4%；1-8月的包裹量累計增速則為30.2%?！半S著行業整合的深化、中小企業逐步退出快遞市場，行業集中度進一步提升是大概率事件?！卑残艊H認為，2017年8月份，快遞與包裹服務品牌集中度指數CR8繼續回升至78.0，較上個月回升0.2。自2017年2月份CR8反彈以來，該指數持續上升，8月份CR8處于反彈階段的最高位，也是2015年2月以來的最高值。

　　分地區來看，東、中、西部8月業務量分別同比增長30.2%、28.3%和22.3%。東、中、西部1-8月累計業務量占比較去年同期分別下降0.1、下降0.1和上升0.2個百分點，至81.0%、11.7%和7.3%。分業務來看，同城、異地、國際快遞8月業務量分別同比增長30.8%、29.0%和27.1%。同城、異地1-8月累計業務量占比較去年同期分別下降0.9和上升0.9個百分點，國際快遞累計業務量占比同比持平，對應1-8月累計業務量占比分別為23.4%、74.5%和2.1%。

　　今年8月份，快遞平均單價為12.38元/件，同比去年下降1.68%，跌幅繼續收窄；而環比7月份則上漲0.16元。安信國際稱，隨著快遞包裹逐漸小件化的行業趨勢，快遞的平均單價在觸底企穩中又有持續的小幅下滑，中通、韻達等半年報的數據也顯示單件包裹收入下降至近年來的低位水平。

　　龍頭企業向全產業鏈發展

　　個股方面，圓通速遞上半年業務量規模為22.6億件，同比增長19%，但低于行業約30%的增速，主要為春節后北京網點事故所累。公司上半年市場份額為13%，降幅為主要競爭對手最大，但目前按照業務量規模計算仍然是第二大快遞公司。對此，中信證券認為：“圓通速遞今年上半年增速尤其業務量增速為最近3年最低谷，隨著公司業務調整和網絡平衡能力增強，增速有望逐漸恢復至行業平均水平。公司目前擁有機隊，收購先達布局海外，新戰略下ABC三網推進有利未來長遠發展?！?/p>

　　韻達股份業務量增速顯著高于行業均值，重研發、重員工素質提升服務水平。2017上半年，韻達股份快遞業務量達到19.67億件，同比增長44.28%，大幅領先于行業均值31.93%?？爝f單件收入為2.19元/件，同比微降0.9%；單件成本為1.51元/件，同比微增0.7%，毛利率較為穩定。

　　安信國際推薦投資者關注中通快遞，中通快遞通過22個自動化分揀線的使用、自營90%以上的中轉中心以及自營超過2/3的干線運輸車輛等措施，實現對成本的控制在“通達系”快遞企業中名列前茅；近5年該公司市場份額不斷提升，未來快遞量增速有望繼續超越行業平均水平，從而占領更多市場份額。

　　長江證券給出投資建議是推薦網絡管控能力強、申訴率比肩直營制、低估值高增長的韻達股份，建議關注業績增速有望恢復、成本挖潛空間較大的圓通速遞。

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